【近期玉米市场：利空利多因素交织，交易策略有建议】近期，连盘玉米震荡走弱。5月中下旬，新麦大规模上市，市场担忧小麦饲用替代规模较大，导致盘面走跌。小麦玉米价差已具替代性价比，预计小麦流入饲用替代玉米规模同比增加。不过，中央和地方储备入市收购支撑新麦价格底部，且国产玉米饲用刚性需求上升，小麦难以形成超规模替代，本年度玉米价格难被长时间压制。 后期，玉米市场将从缺口逻辑预期阶段进入验证阶段。2024/25年度，玉米产量下降、进口大幅减少、南北港口库存快速下降、贸易库存低于去年同期且饲用需求增加。预计6月中下旬玉米库存偏紧将显现，待小麦上市压力释放后，缺口逻辑或驱动玉米价格震荡偏强。 交易策略上，C2509合约继续增仓，受期末库存偏紧支撑，维持看多思路，推荐逢低做多，震荡区间参考2330 - 2480元/吨。 市场也存在风险，如阶段性供应压力、国内需求恢复不及预期、关税谈判致进口政策变化、天气异常影响和宏观风险等。
